日本時間9月18日午前3時（17日27時）
米連邦準備理事会（FRB）はFOMCで政策金利を0.25％引き下げると発表しました。これでフェデラルファンド（FF）金利は**4.0〜4.25％**のレンジへ。9カ月ぶり、実に8会合ぶりの利下げとなります。
背景は明確です。米国の雇用環境が陰りを見せ、失業率の上昇懸念が高まってきたこと。インフレ率は依然高止まりしていますが、パウエル議長は「リスクを管理するための利下げ」と総括し、景気減速リスクに備える動きを鮮明にしました。
✅FOMC内部では真っ二つ
今回、注目されたのはミラン新理事。トランプ前大統領が送り込んだ“問題児”は、0.5％の大幅利下げを主張し、今回の決定に反対票を投じました。
さらに参加者19人のうち9人が年内利下げ不要との立場を取っており、FOMCは内部で真っ二つ。とはいえ金利見通し（ドットチャート）では、年内に追加2回の利下げが織り込まれており、市場は利下げペース加速を意識し始めています。
📉ドル円は乱高下！
発表直後、ドル円は146円を割り込む急落。その後のパウエル会見で146.85円付近まで反発しました。とはいえ147円台には届かず、上値の重さが鮮明。
米金利低下によるドル売りと、リスク回避によるドル買いが交錯し、方向感が非常に掴みにくい相場展開となっています。
📊株式市場は利下げ歓迎か？？
一方でNYダウは46,260ドルまで上昇し、その後も高値圏で推移。S&P500やナスダックもややマイナスで終わるも上昇基調を維持するなど、株式市場は利下げを歓迎。ただし日経平均先物はややマイナスに転じ、米株と日本株でやや温度差が出ています。
「利下げは株にプラス」という米投資家心理と、「景気減速懸念は日本にマイナス」とみる向きの差が表れている格好です。
✅次の焦点は日銀！
そして週末は日銀金融政策決定会合。市場は据え置き濃厚と見ていますが、長く続く“動けない日銀”が果たして腰を上げるのか、それとも現状維持を続けるのか。為替市場にとっては一段と重要な分岐点となります。
👉9月相場特有の“アノマリー”も意識される中、週末の日銀イベントは要チェックです。
2025/09/18 投資助言者【馬】
